《漫步华尔街》一书的案例编排也体现了学者的严谨作风。从“生命周期投资指南”中，可以看出麦基尔对理解个人投资的独到之处。他认为，每一个人在其不同的生命周期中，应该采取与其相适应的投资策略和投资方式。在本书的附录中，作者还列举了类型各异的颇具代表性的基金及其联系方式，这为国内的投资机构，提供了某种行动的契机。
波顿·麦基尔（BurtonMalkiel），现任普林斯顿大学经济学名誉教授，曾任华尔街证券分析师，担任数家大型投资公司董事，并曾被聘为美国总统经济咨询委员会委员。投资经典《漫步华尔街》的作者。“在我看来，如果一个人一辈子都在琢磨股市，这个人多少都会有些赌博的天性”在出版40多年后，没有多少投资类书籍能够做到依然让人爱不释手，伯顿·麦基尔的《漫步华尔街》便是其中之一。这本于年首次出版的投资著作，如今已经发行了第12版。
《漫步华尔街》是一本传世之作，自从问世以来一直颇受好评。该书不是投机指南，也不保证一夕致富，本书作者的写作目的在于帮助投资人了解投资理论与实务，以培养健康的投资观念。此外，他也打破只有专家才能走进华尔街的迷信，在书中铺陈出一幅地图，告诉个人投资者如何在各种令人目眩神迷的投资工具中，运用规划，打败华尔街专家。该书集理论与实践于一身，通过作者别具匠心的构思，将二者融会贯通为一个无懈可击的整体。
在《漫步华尔街》一书中，麦基尔基于自身丰富的阅历，而将理论与实践融会贯通为一个无懈可击的整体，以生动诙谐、浅显易懂的语言娓娓道出投资的真谛和成功的秘诀。作为一本机具实用性的投资指南，它向广大投资者讲述了琳琅满目的投资策略和五花八门的金融工具，但对指数基金的推崇备至则构成了全书清晰的主线。“有效市场理论告诫我们，无论投资者的策略有多么明智，从长期来看，也不可能获得超过一般水准的回报。”因此，作者独辟蹊径地提出：只要普通投资者采取“购买并持有”的战略，投资于指数基金，就可以获得安全、稳定的长期回报，并轻而易举地击败大多数机构投资者。除了观点的独树一帜和内容的苦心孤诣之外，作者在一些细微之处亦做到了尽善尽美。
坚实基础（基本面）分析方法，基本面分析最重要的是分析公司的利润、增长，更重要的是预测未来的利润、增长。为了做到这一点，必须估算出这家公司的销售水平、营运成本、企业所得税率、折旧政策，以及必要资本的来源和成本。但它存在三个明显的缺陷，第一，信息和分析可能是不准确的；第二，证券分析得出的内在价值估计值可能是错误的；第三，市场可能死不悔改并不去纠正自己的错误。即使所有数据、分析都是正确的，我们也很难预测未来。
空中楼阁（技术）分析方法，技术分析主要是分析大众投资心理，相信历史总会重复，用过去的数据预测未来的走势。技术分析的原理有两项。第一，关于一家公司的收益，股息和未来前景的所有信息都会自动反映在公司过去的市场价格中。一张显示价格和成交量的图表已经涵盖了一切基本面上或好或坏的信息。第二，股票价格喜欢沿着已经形成的趋势变动，也就是说，处于上升趋势的股票倾向于继续上涨，而横盘整理的股票则更多的是保持窄幅盘整。其实，技术分析很容易证伪，不同的股票，同样的图表，之后的走势各不相同。影响股票的因素太多，我们很难或者无法做到合理考虑影响因素。
投资心理，该书的开篇就用了历史上著名的“郁金香球茎”的事件作为投资心理分析的引言。其实，这样的例子在投资（投机）历史上并不少见，这里说的就是行为经济学中的关于投资市场的“从众心理”，或者“羊群效应”。对于个人来说，每个人都是过度自信的，总认为自己不是最后一个接棒的人，事实总是会有最后一棒，谁也不清楚什么时候是最后一棒。作为投资者要克服从众心理、学会理性分析、避免盲目自信，要认清事物本质，避免陷入危险的投机事件中。风险与收益，投资理论来源于一个基础：风险越高，收益越高，所有的投资者都是风险厌恶者，他们要的是高收益和被保证的结果。这个理论告诉投资者，通过多样化投资可以将风险降到最低。当然，这里的风险不包括系统性风险，系统性风险是无法通过多样化投资消除的，系统性风险包括：国家政策调整、通货膨胀、灾难（比如：新冠病毒肺炎）等。对于个人投资者来说，投资总收益的90%以上其实是取决于所挑选的资产类别和各类资产所占的比重，只有不到10%的投资收益来源于挑选个股或共同基金。历史证明风险与收益总是如影随行，一般来说，投资普通股和债券的风险主要取决于你持有的期限。持有期越长，风险越低。此外，“等额投资法”也是降低投资风险的好方法。所谓“等额投资法”是指按照定期定额的方式进行投资的一种理财方式，也就是说定期买入固定金额、但不同份额的股票或基金等证券的一种方式。个人投资者在投资之前需要充分对比一项投资的收益和风险，然后衡量你所选择的投资品种与你自身的风险承受能力和风险偏好是否匹配。这里的风险偏好与风险承受能力是有所区别的，你所承受风险的大小取决于个人整体的财务状况，这包括你投资以外的收入类型和金额大小。而风险偏好则是个人的对于风险主观上的好恶程度。市场定价，市场定价是基于逻辑和心理两方面考虑的。股票的价格也永远不会是一个不变的数值，相反，它是一个由一切可能值构成的区间，无论何时，只要存在着日益增加的不确定性，价格就会在这个区间内剧烈地波动，而投资就是学会把握和捕捉这个区间。决定股票价格波动的因素包括：预期增长率、预期股息派发、风险程度、以及市场利率水平。我们要尽可能买入被低估的资产，避免买入被高估的资产，因为价格终归会回到理性的水平。不同时期，股票的定价（市盈率）差异巨大，通过市盈率、增长率、市净率等，可以买入被低估的股票。
投资准则，对那些想通过投资，而不是投机来获取良好回报的个人投资者，作者马尔基尔在书中提出了一些投资准则，它们能使投资者缓慢地致富，或者至少它们能使投资者在股市博奕时，使风险降至最小。这些准则包括：准则一：挑选那些看来能够持续5年及以上的获取高于行业平均收益增长率的那些公司，这是投资中最为重要的一个环节。准则二：挑选市盈率低于市场水平、一些价值被低估、尚未被公众发现的成长股。因为一旦公司实现价值增长，你将会获得成倍的投资收益。就算万一未能实现增长，但由于本身市盈率偏低，所以损失也不会很大。准则三：寻求投资者可能寄予美妙想象的概念股。股市的公众心理因素在决定股价上起着重要的作用。投资者都是有感情的人类，能在他们脑海中激起美好冲动的股票，尽管可能增长仅为平均水平，也能在长期内以高价出售。准则四：尽可能少地进行股票买卖。股票投资中的大量的风险，可以通过采用长期投资的方法来消除。你购买股票的环境是会改变的，当等到市场持续高涨时，你持有的成长股会变得定价更高。
预览时标签不可点转载请注明：http://www.jinbabiwei.com/hejzz/5958.html
