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非艺术含金纯探讨干货我猜假期的你并

来源:漫步华尔街 时间:2019/10/4

苏格拉底曾经问克法洛斯:“在你看来,拥有很多很多的钱给你带来的最大好处是什么?”?克法洛斯说:“这个最大的好处,说出来未必有人相信。那就是,金钱可以让一个人更良善。”古语言--仓廪实而知礼节,衣食足而知荣辱,这句话中的逻辑是必要非充分条件,较真儿的人不要误解为充要条件。人寿有限,生命用时间来倒计时,金钱可将时间兑现,财富充裕便有足够的自由去支配自己的时间,任何成就的基底都在于时间的积累,为自己争分夺秒也是财富观。

大家总爱讲年薪几何,特别是(或许真实情况是9-11-7)的朋友请你算一下自己的时薪合法合理么?的年薪应是非加班同工的2.27倍左右。至于员工股,一个没有上市的公司与你谈员工股当然是在为自己低利率融资去捆绑压榨你的利益,你的“股权”受法律保护么?你花钱买的“员工股”分红真的大于二级市场中股民的收益?股票投资收益=红利+股票市价的升值部分,上市公司发放红利有现金红利、股份红利、财产红利三种形式,你家非上市的老板给了你几种红利而价值又几何?你拿买“员工股”的钱去二级市场投资又可以拿到多少红利+升值盈利?正所谓搬砖的玩不过当老板的。即是搬砖,为何不花点脑筋高效率的搬金砖?

1、《股票作手回忆录--杰西.利弗莫尔》

不到一年股龄的我身为小白兔翻阅第一本涉股之书是《股票作手回忆录--杰西.利弗莫尔》,此书来自一位有十来年股龄的老友推荐,不得不讲--调儿起高了。好奇的我还是从这位华尔街天才交易员的生涯中学到了些道理,知易行难的道理。

“道理我都懂但仍赚不到钱系列”文摘

/赚钱的交易并不会让你成长,失败和犯错会让你获得经验,经验必须用金钱来换。乐不乐意承担风险是投机业中的道德标准,要能接受成功,也能接受失败。/

/等你知道如何避免亏钱,有些事是不该做的,你就开始懂得如何赢钱了。/

/能看对波动方向的人很多,能看对波动并坚持不动的人才真正厉害,总是坚持不动替我挣大钱。“躁”是一种通病,它和“快”是两种不同的概念。失去仓位会导致最终的毁灭,最终决定你赚大钱的是大波动。/

/不管大盘走势的导火索是什么,这种走势的持续必须依赖整个经济环境,内线操作和金融家的炒作无法使其长久。无论是谁从中作梗,都无法阻止大盘按照预定的轨迹和方向快速长久的走下去。对个股行为和个别交易的钻研不重要了。把目光从具体报价转向交易的基本原则,从股价波动转向基本情势。/

/投机是一种反人性的行当,要与自己的本性抗争,人性的弱点会阻碍投机的成功,会让一个人趋于平庸。要克服希望和恐惧的天性,彻底改变冲动的天性,一个充满七情六欲的普通人进入股市赌博,这本身就是一个错误。如果你是一遇见什么事儿就慌着脱手的人,那就该远离股票市场。/

/一个人可以一段时间打败一只股票或者一些股票,但没有人可以打败整个股市。/

/如果总是做显而易见或者大家都在做的事,你就赚不到钱。对于理性投资,精神态度比技巧更重要。再聪明的投资者也可能需要坚强的意志才能置身于羊群之外。普通人总是不考虑股票的真正价值,而只是考虑现实的价格,他们的行为受控于恐惧而不是市场形势。/

/我经常亏钱,但是所亏的钱却不是我专注的对象,我总是专注游戏本身,并寻找我之所以犯错的原因。首先我要弄清楚自己思维习惯和思维局限;其次,我不想重蹈覆辙,一个人只有吸取错误的教训并从中受益之后,才能原谅自己的错误。一个输得起的人,是个一流的输家,也是一流的商人。/

/一个股票交易能够学会如何避免妄自尊大,付出再高的代价也是值得的。许多交易者都很聪明,但犯严重的错误,大抵都是妄自尊大造成的。自以为了不起是一种病,它在任何地方对任何人来说都是一种代价昂贵的弊病。我一向会听别人讲完再开口。在不了解事情全貌之前是不会轻易表态的。/

/承认错误是一件值得骄傲的事情,我能承认错误,便也原谅别人的错误,这是我与他人和谐共事的基础。犯错误并没有什么好羞耻的,只有知错不改才是耻辱。/

/成功的交易者必须依靠自己的观察、自己的经验、记忆力和数学能力。如果没有记忆和自己的经验,即使一个人有再强的数学能力及罕见的准确观察能力,在投机中仍会失败。/

/任何人都有弱点,同样任何经济体系也都有漏洞。/

/把一笔钱作为不定产切断自己的后路,由此可以避免债务。/

思考:合上书,医疗圈里的我思索片刻,立马做了一个量表对比内地与香港的商业重疾险,鉴于香港人均寿命长、保费低、赔付高、港币固定汇率美元,立马过关去买了英国保诚的重疾商业险,此为变相兑换外汇的定期储蓄。年轻人罹患重疾的概率高乎你的想象,重疾治疗的费用高乎你的想象(五险一金罩不住重疾),“把一笔钱作为不定产切断自己的后路,由此可以避免债务”,有病治病,无病养老,寿终正寝后亦可作为遗产留给孩儿们。杰西.利弗莫尔讲了那么多大道理,我只学到了留一条后路,不晓得他欣慰否?

2、《聪明的投资者》

此书是本杰明·格雷厄姆普度众生的科普版教材,浅显易懂。本杰明·格雷厄姆是学院实践派的鼻祖,巴菲特也是麾下一员,巴菲特身为小白时曾恳求他给一个实习生的名额赚一个学习机会,终生追随老师的价值投资理论。看完伟大的操盘手,小白兔的我认为有必要系统了解下学院派的实战经验,拜读了这本科普教材。

“道理虽浅显却有用系列”文摘

/投资操作是以深入分析为基础,确保本金的安全,并获得适当的回报,不满足这些要求的操作就是投机。任何抢购热门股票或有类似行为的人也是在投机,或者讲是赌博。一味投机而不是投资,你将减少自己的致富机会,同时增大别人的机会。只有在即使不知道股票每日的价格,你对所持股票也是放心的情况下再去进行投资。/

/投资要包含以下三个同等重要的因素:1、买进股票前对该公司极其基础业务的稳妥性进行彻底分析2、细心的保护自己,以免遭受重大损失3、只能期望获得适当的业绩,不要期望过高。/

/未来是不确定的,投资者不能把其全部资金都投入一个篮子里:既不能完全放进债券篮子里--尽管最近利息达到了前所未有的高度,也不能完全放入股票篮子里--尽管通货膨胀有望继续下去。/

/我们所获得的名义利率,是银行在各种场合公布出来的利率,这一利率较高时,会令我们感觉良好但通货膨胀会悄悄蚕食我们的高额利息;通货膨胀没有大张旗鼓的显示出来,却大张旗鼓的拿走了我们的财富,衡量你是否投资成功的尺度,并不是你挣了多少,而是在扣除了通货膨胀的影响后,你还剩下多少。/

/股票的长期走势依赖于1、实际增长(公司利润和股息的增加)2、通货膨胀的增长(物价的总体上涨)3、投机活动的增长和下降(投资大众对股票的兴趣上升或下降)。长期来看,对股票的年回报率合理期望在6%左右。当市盈率高于20倍时,股市此后的回报率通常会较低;当市盈率降到10倍以下时,股票此后的回报率将会相当出色。/

/防御型投资应该是股票+债券,股票投资不小于总资产的25%,且不高于75%;债券应该在75%-25%,两种投资的标准分配应该是50:50。持续熊市导致低廉交易价格出现,此时可增加股票的比例;当市场价格已经上升到危险高度时,可将股票价值投资比例降低到50%以下。一旦确定自己的投资组合不要轻易改动,用约束代替猜想,不要轻易的将股票投资超过资金总额的50%。在实际操作中需要定期的把股票和债券恢复平衡的50:50,大约半年左右调整一次。如此可以避免投资者在市场日益走高直至危险时,仍不断加大自己的股票投资,使自己的投资在预定计划内,而不是针对利率和指数的动向妄加猜测。/

/指数基金是分散化和便利性最佳的形式,无需对其进行监控和调整,无需任何劳作也不会带来任何意外。成本平均法是投资于一组指数基金,将所有具有投资价值的股票和债券都一网打尽,如此可以摆脱预测股市走向和哪些板块和股票走红的猜谜游戏。这种投资可以避免在市场上最具有吸引力的高位危险阶段把货币随意投向市场,也会避免了市场崩溃的低位时拒绝买进更多的股票。/

/股价合理的成长股值得购买,但是市盈率大大高于20-30倍时,再去购买就不妙了。聪明的投资者对成长股感兴趣,并不是发生在其最受欢迎之时,而是在发现某种问题的时候。如果可以按较好的价格购买某家大公司的股票,那么这种暂时的“不受欢迎”,可以给你带来持久的财富。与一般普通股投资相比,对成长型公司股票的分散投资并不能带来优异的回报。不赞成投资成长股,这种投资领域的极好未来前景都已经完全被市场发现了,而且已经通过当期的市盈率得到了反映。/

/聪明的投资者必须拒绝根据市场波动做出投资决策,大多数个人投资者失败的原因在于太在意股市当前的运行情况。短线交易,急于买进卖出的行为会降低自己的收益,只会让你的经纪人从中受益,是一种最佳自杀方式。急于卖出时由于市场冲击,会低于市场价出售影响成本;急于买入时又会以高于市场价买进而增加了额外成本。交易成本使你的收益层层流失,如果你只是交易而非投资就会把长期所得变成普通收入。短线交易者至少获得10%的收益才能在一场买卖中打到平手,交易越频繁,自己得到的越少。持股几个月都达不到的人最终不可能成为获胜者,而将成为牺牲品。/

/为了谨慎,你应该在别的市场拥有一些投资组合,毕竟谁也不知道,本国或者外国的未来的结果是怎样的。请将三分之一的股票资金用于购买外国股票的共同基金,这一定有助于防范风险,因为本国市场不一定是全球最好的投资市场。/

/一个年轻的投资者及早开始自己的投资教育和实践是很有利的,承受失败从中获利,不要把精力和金钱浪费在试图战胜市场上,多对证券价值研究,多进行小额投资,对自己在价格和价值方面的判断进行尝试性检验。如果股票价格变得合理,足以使你的财富今后得以增值,那就购买它,不论其是否令你在不久前亏损过。承认自己对未来所知甚少,以及对这种无知心安理得,正是防御型投资者最强大的武器。/

思考:合上这本书,我给自己先定了一个60分的小目标:跑赢通货膨胀率使资产保值。正常的(美股)市场,投资者可以从其购入的股票获得3.5-4.5%的股息,还可稳定获得代表性股票的内在价值的等额增加,从而股息和价值增值合起来每年收益7.5%;债券和股票对半分配,将获得大约6%税前收益;股票的部分收益可以很大程度上弥补大幅额度通货膨胀所造成的购买力损失。想明白后默默掏出境外卡开通了港美股账号,迅速购买了VTI(美股总市场)+VEA(不含美国的发达国家总市场)+VWO(新兴总市场)+盈富+ETF+ETF,少量多次的定投全球宽基指数组合(这篮子不能更丰富多彩了)。选择场内宽基ETF一来为了节省交易费用,二来指数覆盖面广泛,三来锁定小目标跑赢通货膨胀率;与其绞尽脑汁海选股票,不如相信时间和复利的力量。生物医药产业发达的德国ETF、澳大利亚ETF、以色列ETF、新加坡ETF也让我觊觎很久,但最近股市走太高,耐心等待跌价后再低买高卖的长期持有。

3、《漫步华尔街》

马尔基尔《漫步华尔街》的中心思想与《聪明的投资者》无差,更贴近我们现代的市场,作者也是学院实践派,喜爱在市场中实战冲浪,用投资成果来证实自己的设想,不推崇复杂的数学模型和眼花缭乱的图表,爱揶揄在股市里捞不到金的专业技术人员,有段子手的潜质,讲解的事例生动有趣,小白兔可去翻一翻。

“话糙理对系列”文摘

/生活中有些事情,涉世未深的人是无法充分领略或理解的,在股市上也同样。/

/投资是一种购买资产的方式,其目的是获得可以合理预期收入--股利、利息或租金,并且在较长时间里获得资产增值。仅仅为了保值,你的投资就得产生与通货膨胀率持平的回报率。投资者不应拒绝考虑通货膨胀率在未来某个时期会加速发展的可能性,即使通货膨胀率保持在2-3%的水平,但对我们购买力的影响也是充满破坏性的,我们必须着手制定策略,以维持我们的实际购买力,否则我们的生活水平注定要日益下降。/

/多数泡沫的发生,要么与某种新技术相关联(电子热和生物技术热),要么牵涉某种新的商业机会(有利可图的贸易新机遇的出现酿成了南海泡沫),互联网泡沫的产生,这两种原因兼而有之。这种技术和商业前景孕育了有史以来最大的财富创造,也造成了规模最大的财富毁灭。不知何故,在无所畏惧的新兴互联网世界,销售额、营业收入和利润都成了不相干的东西。当利润与股价之间的关系已被切断,一时间大批赔钱的公司带着IPO蜂拥上市。证券分析师的收入并非建立在分析质量上,而是建立在能否为公司引来利润丰厚的投资银行业务之上。历史的事实已经告诉我们投资于正在给社会带来重大转变的技术,对投资者来说常常不会产生什么回报。投资的关键不在于某个行业会给社会带来多大影响,甚至也不在于该行业本身会有多大增长,而在于该行业能否创造利润并持续盈利,所有过度繁荣的市场最终均将屈服于引力定律。/

/房屋需求不断增长推动房价不断上涨,房价的上涨反过来又激励着抵押贷款有增无减,而抵押贷款的不断增加又导致房价持续上涨,从而形成了持续不断的正反馈环。在此过程中,个人和机构最终都变得非常脆弱、非常危险。泡沫破裂时,反馈会发生逆转,随着价格出现下跌,个人会发现不但自己的财富缩了水,而且抵押贷款额竟然超过了房屋价值。杠杆过高的金融机构进入卸载杠杆的过程中,由此产生的信贷紧缩进一步削弱了实体经济活动,因而负反馈的结果是经济出现严重衰退,夹杂了信贷繁荣的泡沫会给实体经济带来极为严重的危险。/

/任何股票的价值只能等于该股票能给投资者带来现金流的现值,归根结底,真实价值会胜出,做好投资的一个重要问题就是如何估计真实价值。在任何一个时间点,谁也不能完全看清楚市场价格过高还是过低,专业投资者无法做到在调整投资组合时,只持有“价值低估的”股票,而避开“价值高估”的股票。没有任何一个人或机构能够始终如一的比市场整体知道的更多。/

/国际性的多样化投资组合往往比仅选取本国股票的投资组合风险更小,在国内外股票间进行不同的组合资产配置,会出现不同的收益率与波动性的组合情况,对冲作用降低了投资组合的总体波动。投资者常犯的一个错误是在投资上未能进行足够的国际多样化,美国经济在世界经济中所占的比重大约只有1/3。/

/避免其他愚蠢的投资技巧:1、堤防新股--不要在最初发行价购买IPO股票,在这些股票在比发行价更高的价格开始交易时也不应该买入,一般而言IPO在发行后6个月开始表现不佳,真正好IPO你永远无法以最初发行价买到手,系统性结果使你只能买到最差的新股。2、对热门建议保持冷静,永远不要从气喘吁吁的人那里购买任何东西。3、不要相信万无一失的策略,任何东西若看上去太好显得不真实,那毫无疑问就是假的。/

/驱动你资产增长的最重要因素是你会储蓄多少钱,储蓄需要严格要求约束自己。没有定期储蓄,那你投资的钱赚5%、10%或15%都不重要。要实现财务安全,最重要的事便是尽早开始定期储蓄,养老主要依靠慢慢的稳稳当当的积累储蓄金,复利会创造奇迹。就个人而言,房屋保险和汽车保险必不可少,健康和残疾险不可或缺,人寿保险可以保护家庭免受一个或数个赚钱养家的死亡而带来的影响,是必须要购买的。/

/房地产投资,有实力购买自住房屋的个人应该购买自住房屋。住宅房地产的长期收益计算起来很棘手,但似乎一直很丰厚,与股市相比房地产市场没有那么有效,只有屈指可数的几个能购房的人会评估某一特定房产的价值,因此单个房产的定价并非恰如其分。在通货膨胀时期房地产收益大于股市,但通货紧缩时期房地产表现差于股市,如果你力所能及,还是要购买自己的房产。如果想进行房产投资,可将一部分资金用于房地产投资信托指数基金,房地产与其他资产之间的相关性比较小,在投资组合里加入一定的房地产指数基金可以对付通货膨胀。/

/回购股票减少了股票的流通数量,增加了每股盈利,每股盈利的上升又使股价上涨带回资本利得,为股东的利益着想的公司管理层会更愿意回购股票而非增加股利。管理层很大一部分收入来自股票期权,只有当盈利和股价上升时,股票期权才有价值,增值的股票会使管理层持有的股票期权的价值增加,从而使增加的股利只会进入管理层的腰包。/

/生命周期投资指南关键原则:1、风险与收益相关。2、投资普通股和债券的风险,取决于持有投资品的期限长短;投资者持有期限越长,投资收益的波动便会越小。你能够坚守投资品的时段越长,普通股在你的投资组合中占有的份额应当越高,年龄较小的人相比于年龄较大的人,应该在投资组合中持有更大比例的股票。3、定期等额平均成本投资法虽有争议,但可以作为降低股票和债券投资风险的一种有用的方法,把股利用于再投资的投资者,甚至通过定期等额平均成本法增加所持有投资的投资者,普通股更有可能带来很好的收益。4、重新调整投资组合内资产类别的权重,可以降低风险,在某些情况下,还可以提高投资收益。对资产权重进行系统性调整便可以达到低买高卖。5、将你对风险所持有的态度与你承担风险的能力区分开来,你承担得起的风险取决于你的总体财务状况,包括你的收入类型和收入来源,但不包括投资性收入。在你的投资组合中,永远不要承担与你的主要收入来源相同的风险。/

思考:我身为一个科研搬砖人员,略知统计学;马尔基尔身为一个学院派,精通技术分析,他精准地用方差离散来解释指数基金因趋向对称分布在时间累积中可实现稳定收益,钟意他的技术讲解。华尔街上无新鲜事,今日之事昨已发生,看一看他对日本房地产泡沫和互联网泡沫的解析,今日又轮回一场。拿咱们的生活资源解析一下:医疗资源是真正的稀缺且刚需,教育资源是稀缺,房子是人为制造的刚需,从古至今皆如此;更粗暴的分析,人生而平等,但活而不公平,从古至今皆如此。非土豪人员不可能依赖投机几套有价无市的房子来实现财富积累,换不成票子的数字都是虚无,换成了票子却不去理财定会被通胀侵蚀,所以我默默地买了VNQ(美国宽基房地产信托基金)+盈富基金(领展太贵,通过持有含领展的盈富来变相购买领展)。赢取利润的前提是保护本金、节约交易费用、合法避税,总想一笔交易暴富那是虚妄,所以含物业的房地产信托基金是投资房产赚取租金的绝佳渠道。

4、《黑天鹅》

纳西姆·尼古拉斯·塔勒布《黑天鹅》的中心思想:科学仅仅是寻找规律,规律不等于因果本质,而命运在规律的背后冷笑;我们夸大了自己的理性决策,人类终究是一种感性自大的动物(感兴趣人类的决策行为学可以去看看《思考,快与慢》)。一个有趣的现象,科学中最接近追求生命本质的人便是爱因斯坦那群物理学家,而他们中一大半热衷于研究哲学,另一半则是虔诚的宗教信徒,研究哲学的一不小心也追到了上帝跟前儿,某种意义上科学是这个时代的巫术,信仰的一种。玩股票的人中也有研究周易的,看K线预测规律的人且不要轻视前者,本质上无二,你们都在为自己的投机找“合理”的理由。

“扎心系列”文摘

/整个追求知识的过程都是基于接受传统智慧、科学信仰,再用新的反直觉证据把它们打碎的模式,不论是微观层面还是宏观层面。从观察中获得的任何知识中都有陷阱。我们从过去获得的知识实际上顶多是无关痛痒或虚假的知识,甚至是危险的误导。错误的把对过去的一次天真观察当成某种确定东西或者代表未来的东西,是我们无法把握黑天鹅现象的唯一原因。/

/博览群书非常重要,它表明一个人在思想上是真正具有好奇心的,说明你具有开放的思维并且渴望探寻他人的思想。最重要的是,一个博览群书的人对自己的知识是不满意的,这种不满意是避免柏拉图化,避免成为5分钟经理或者过度专业化的无聊学者的绝佳防护墙。实际上,不读书的学术会导致灾难。/

/科学家把我们寻找证据的天生习惯称之为“证实偏差”。真正的自信:冷眼看世界而不需要找理由满足自我膨胀的欲望。/

/我们只注意到容易进入我们思维的精确而生动的具体事件。我们喜欢故事、总结、简化,因为我们习惯于过度解释、偏好简洁的故事,而不是原始真相。它严重扭曲了我们对世界的思维反应,在稀有事件上尤为严重。/

/我们试图收集关于周围世界的信息时,倾向于受生物性的指引,注意力很容易流向情感部分,而不是那些影响力不如情感的部分。我们的情感功能是为了线性因果关系设计的。世界比我们想象中更加非线性,也比科学家的意愿更加非线性。线性关系实际上是例外,我们只在教室和课本里谈论它们,因为它们易于理解。/

/人性的谬误:认为我们天生能够理解自然和人性,我们决策是并且一直是选择的结果。其实我们受到了太多直觉的驱使,并且人们一直鼓吹和夸大进化选择。我们习惯于认为一切事情都有确定的原因,并且把最明显的那一个作为最终解释。实际上可能并没有可见的原因,甚至没有可供选择的原因。/

/投资策略:策略要极度保守或极度冒险,而不是一般保守或者冒险,不要把钱投入中等风险的投资。把85-90%的钱投入极为安全的投资工具如国债,余下的投入极具投机性的赌博中,用尽可能多的财务杠杆如期权,最好是类似风险资本的投资组合。如此才不会受到错误的风险管理,一边承担高风险,一边不承担风险,二者的均值是中等风险,但能使人从黑天鹅事件中获益./

思考:“十年河东十年河西”,“花无百日红人无千日好”,投资宽基指数之余适当地投机个股,某种意义上也是给自己抓住黑天鹅留一丝机会。所以在极度保守的指数基金组合之外投了几只个股:雅虎持有阿里巴巴14.8%的股权,在它重组之际囤货是变相持有阿里巴巴;年末短线交易保利地产赚了一笔,纯粹为感受短线交易的刺激感,与自己博弈的确耗人心力;复星国际的少量持有,期盼它能做成“中国强生”;拼多多IPO上市购入了一小手,晓得用户对它毁誉参半,但强势冷静的黄峥让我还是赚了一大笔。

改编一段木心的话:“总之,对股市,对政策,过于乐观,过于悲观,都是不成熟的,看清其中的荒谬是一个股民的基本水准,看清了不是感到恶心,而是会心一笑。”同港人朋友聊天,我称赞他们在经济波动中的抗压能力强,他笑称脆弱的人已在年选择了自由落体运动,活下来的都是扛得住事的真汉子。肉食动物从不是顿顿有肉吃,追捕挨饿一周太经常了,没肉吃的时候为节省体力只得懒洋洋的晒太阳,希望给大家带来了提示,无利可图时就请去好好享受生活,春雨夏风秋霜冬雪,大自然尚有休整的季节,希图股市日日飘红那是虚妄,波动有时,平静有时,祝好。不多讲了,喜欢假期的我闲逛去了。

一个发散爱跳跃又逆向思维的我,发挥余热的每周一篇,初衷是大脑做一做保健操。我也喜欢看艺术,非艺评专业人员,文字基本上都是胡咧咧。即便这般还能持续有人入会,我很是欣赏你们~这篇文章关于理财,是答谢你们的







































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